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　　原标题：“医美面膜第一股”股市遇冷！国产美妆市场开拓不易，敷尔佳营销狂热还在继续

　　8月1日刚刚上市的“医美面膜第一股”敷尔佳，近期在资本市场表现不佳。 9月13日，沈晓溪政府秘书辞职，身兼三职的董事长和总经理·张立国接任该委员会秘书。消息传出后，本已低迷的股价连续三天下跌，于9月15日触及48.29元/股的低点。当日收盘价较上市首日收盘价下跌逾30%。

　　除了被资本市场忽视之外，敷尔佳今年上半年的营收和净利润也落后于同行，营收增长6.33%，净利润微降1.09%。该公司长期以来因注重营销而忽视研发而受到诟病。尽管今年上半年研发成本增长了30%以上，但仍不到销售成本的零头。这对敷尔佳和他的家人来说不是问题。重营销、轻研发已成为国产化妆品品牌的通病。

　　消息公布一个多月后，行政秘书决定辞职。 9月13日，敷尔佳发布公告称，沈晓溪因个人职业规划，已请求辞去公司董事会秘书职务，将不再担任公司及其关联公司的任何职务。敷尔佳表示，公司将尽快聘请董事会秘书。虽然该公司尚未正式任命董事会秘书，但张立国将临时担任董事会秘书。

　　自董事会秘书宣布辞职以来，敷尔佳股价已连续三天下跌。今年8月1日，敷尔佳登陆资本市场。除上市首日上涨26.98%、收盘价70.7元/股外，第二天又下跌15.08%。之后她继续摇晃并跌倒。上市半个月后，跌破发行价55.68元/股。 9月15日以来，其股价一度跌至48.29元/股的低点。最终当日下跌1.16%，报收于48.57元/股，较上市首日收盘价下跌31.3%。 %。

　　资本市场低迷的背后，敷尔佳的表现也不尽如人意。 2023年上半年，敷尔佳营业收入同比增长6.33%至8.69亿元，净利润达3.54亿元，同比下降1.09%。同为口罩上市公司的玉泥坊母公司水洋股份今年上半年营业收入同比增长4%至22.9亿元，净利润为利润增长72.02%至1.42亿元；同为护肤品企业的橘子生物今年上半年净利润22.9亿元。超过50%的增长率，薇诺娜母公司贝瑟尼净利润也超过两位数增长。作为上市后的首份报告，敷尔佳仍远远落后于同行业公司。敷尔佳的业务收入主要来自医疗可穿戴设备和功能性护肤品的销售。产品包括医用透明质酸钠修复贴、耀明积雪草舒缓修复贴等，专注于膏剂、贴剂和膜类产品。

　　严格来说，敷尔佳的毛利率并不低。招股书显示，2020年至2022年，其毛利率分别为76.47%、81.95%和83.07%。今年半年报中，未披露毛利相关数据。同行业企业中，2022年水阳、珀莱雅、贝瑟尼、橘子生物的毛利率分别为53.12%、69.88%、75.31%、84.4%，敷尔佳排名第二爱游戏电竞，紧随橘子生物之后。

　　虽然毛利率不低，但无法支撑高额支出。对于今年上半年净利润下降的原因，敷尔佳表示，是由于线上销售占比增加、公司在北方开业等导致相关销售费用增加所致。麦古基地，并不断加大研发投入。

　　近年来，敷尔佳在销售费用上的投入可谓不遗余力。 2020年至2022年，其销售费用分别为2.65亿元、2.64亿元、3.9亿元，销售费用率分别为16.75%、16.01%、22.06%。今年上半年，敷尔佳再次加大了销售费用的支出。这些费用同比增长19.69%至2.21亿元，销售成本率增长至25.4%。几乎所有的销售成本都分配给了广告和促销。期内，其广告及促销费用为2.02亿元，占销售费用的91.67%。

　　敷尔佳在半年报中表示，护肤品行业企业的竞争力一定程度上取决于各公司的销售策略和销售模式。由于公司仍处于市场开拓阶段，营销投入不断加大，尤其是广告投入。促销成本大幅上升，未来出售公司的成本可能还会继续上升。

　　需要注意的是，敷尔佳在研发支出方面还有很大的增长空间。 2020年至2022年，其研发费用分别为147.97万元、524.29万元、1542.61万元，研发费用率分别为0.09%、0.32%、0. 87%。

　　今年上半年，敷尔佳虽然再次将研发费用提高了30%以上，但研发费用连销售费用的零头都不到，只有1103.16万元，研发费用率为1.27%。对此，深圳丝琪盛品牌管理专家、CEO吴代琪告诉记者，敷尔佳作为一家功能性护肤品公司，在研发方面的投入相对较少。当然，这对于敷尔佳和他的家人来说不是问题。 2023年上半年，珀莱雅、贝坦尼、水阳的销售成本率分别为43.56%、46.34%、40.48%，研发成本率分别为2.52%、4.6%、2.01%。 %;整个国内化妆品行业呈现出重营销、轻研发的现象。

　　有业内人士表示，重营销、轻研发的做法不利于业务可持续发展。吴代奇对记者的分析认为，在一些企业眼中，护肤品已经同质化，因此缺乏对消费者痛点的深入研究和需要研究，科研投入不足，反而把精力和资源花在了护肤品上。营销。但这违背了品牌的根本基础。

　　敷尔佳还在招股书中公开表示，随着消费者对护肤品的了解逐渐加深，爱游戏电竞官网对同类产品的认知能力提高，主力产品之间的竞争将越来越激烈。

　　但国内护肤美容品牌普遍重营销、轻研发的背后，也隐藏着行业点。战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄军为记者分析，整个护肤品牌多年来一直受到国外大品牌的打压，这使得整个国内美妆行业很难成功。然而，完美日记、花花西子、珀莱雅等品牌却迅速吸引流量，价格战、流量战、促销战在网络上炸响。即使这些做法牺牲了利润，但如果不以此方式占领市场，生存空间就更小了。

　　敷尔佳还在招股书中表示，国际品牌在国内市场的竞争地位相对领先，因此早期护肤品市场是由少数国际品牌主导的。近年来，一大批国货品牌通过多元、互动的营销方式涌现，逐渐成为消费者眼中的主打国货。

　　目前，国产护肤美容品牌还有很长的路要走。据民生证券7月4日发布的“618”专题报告显示，今年618大促期间，天猫平台国货护肤品前五名中只有珀莱雅，国彩妆前五名中只有花溪子。 Colachi、完美日记跌出榜单，雅诗兰黛、阿玛尼等国际品牌跃居前列；在抖音平台上，十大护肤品中，国际品牌占据前四名，仅有珀莱雅和汉舒上榜。国货在化妆品领域表现不俗。 TOP10中国产品占比70%。

　　9月14日，记者给敷尔佳发邮件，并于9月15日致电该公司，询问下半年业绩如何提升、销售和研发费用如何支出等问题。没有收到合适的答复。返回搜狐，查看更多